長三角氣溫指數（系列）在上海發布

3月22日，長三角氣溫指數（系列）在上海發布。這一創新性金融氣象指數的落地，標志著我國氣象數據要素與金融市場的深度融合進入新階段。中國氣象局應急減災與公共服務司司長王亞偉、復旦大學副校長陳志敏、中國科學院院士張人禾、復旦大學教授趙艷霞、國家氣象信息中心主任肖文名、中國氣象科學研究院院長張朝林、上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）總經理魯東升及上海市氣象局局長馮磊等共同出席發布會?！?/a>

氧化鋁價格承壓尋底 電解鋁價格向上突圍

2025年，全球“貿易戰”升級，“再通脹”及需求受挫、經濟衰退的擔憂四起，引發了各國對于上游礦產資源重視程度的加強?！?/a>

我國應多措并舉抑制銅價快速上漲

受銅供應緊張、美元持續貶值（相對于大宗商品）等因素影響，銅價呈現長期上漲態勢，而一些人為因素更是加劇了銅價波動和上漲速率。作為全球最大的銅消費國，中國銅資源八成以上需要進口，精煉銅消費占全球總消費量近六成（主要用于國內消費），而其中一半又用于電力系統等關鍵領域，對安全性、全周期經濟性要求很高，很難采用用銅輕量化、減量化甚至材料替代手段對沖高銅價?！?/a>

中國有色金屬企業信心指數報告（2025年一季度）

一季度有色金屬企業信心指數為50.5，較2024年四季度上升1.0個百分點，高于臨界點50。一季度即期指數為49.6，較2024年四季度回落0.3個百分點；預期指數為51.0，較2024年四季度增長1.8個百分點。這是該指數自2024年三季度以來首次上升，尤其預期指數出現上升，表明盡管面臨諸多挑戰，但行業發展的積極因素逐漸增多，企業對未來發展的信心有所增強?！?/a>

銻價繼續強勢上漲銻資源爭奪或將更加激烈

上周，銻價繼續強勢上漲，企業繼續不斷調高報價，且惜售情緒明顯?！?/a>

宏觀與產業利好共振 銅價維持強預期走勢

當前，銅價從春節前的7.5萬/噸一線攀升至7.7萬/噸一線。3月上旬，在美國關稅預期上升、美元走弱，以及國內宏觀預期回升的背景下，銅價在有色金屬品種中表現突出，一方面源于宏觀利好因素，另一方面則是因為電解銅供應收縮預期?！?/a>

宏觀因素使黃金價格易漲難跌

今年以來，經濟增長放緩擔憂引導美聯儲降息預期不斷升溫?！?/a>

供應壓力較大 碳酸鋰價格以弱震蕩走勢為主

春節假期后，美國新能源政策落地，某頭部企業礦山和鹽廠復產，碳酸鋰價格承壓運行。此后，受智利發運量大幅增加、國內取消強制配儲影響，碳酸鋰價格加速下行。但由于礦石價格相對鋰鹽價格處于高位，對鋰價形成支撐，在2月下半月缺少實質因素驅動的背景下，碳酸鋰價格下行節奏放緩?！?/a>

滬鋁價格重心有望抬升

今年以來，氧化鋁與電解鋁價格呈現出明顯的分化態勢，氧化鋁受制于供應過剩價格持續探底，電解鋁價格則在政策支持與需求韌性驅動下強勢突破壓力位。截至3月中旬，滬鋁主力合約2505一度突破21000元／噸關口，創下近4個月新高；氧化鋁主力合約2505則下跌至3150元／噸附近，月度跌幅超6%?！?/a>

鈷價有望超預期反彈

2月24日，剛果（金）政府宣布，暫停鈷出口4個月。2024年，該國鈷礦產量占全球總產量的76%，若該政策在2025年嚴格執行，此舉或影響全球6.7萬噸的鈷供應量，將帶動全球鈷礦供應在2025年轉為短缺，推動鈷價持續反彈。中國企業在印尼布局大量鎳鈷濕法冶煉產能，若鈷價上漲將顯著利好相關公司，而在國內囤有庫存的鈷廠商也將受益，鈷企利潤彈性或超出市場預期?！?/a>

多晶硅價格短期內以震蕩下行為主

國家能源局1月份印發的《分布式光伏發電開發建設管理辦法》顯示，隨著分布式光伏發電裝機持續快速增長，接網消納成為制約發展的主要矛盾，迫切需要調整管理思路，推動源網荷儲協同發力，促進行業又好又快發展。國家發展改革委、國家能源局2月份發布的《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》明確，2025年6月1日為新老政策分界點。這刺激了今年上半年搶裝需求集中釋放?；谡邥r間節點，市場預期3—5月份將有一定的光伏裝機需求釋放?！?/a>

美聯儲3月議息決議對黃金價格提振有限

3月14日，國際金價上破3000美元／盎司，再創歷史新高。短期內，由于美國經濟走弱和通脹放緩、美聯儲重啟降息的預期升溫、美國關稅政策反復以及地緣局勢緊張，黃金的避險需求強勁，不排除金價再創歷史新高的可能?！?/a>

1—2月份有色金屬工業增加值、產品產量、固定資產投資增幅保持增長

1—2月份，規模以上有色金屬工業增加值同比實際增長6.3%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）。其中，有色金屬冶煉和壓延加工業增長6.6%?！?/a>

市場整體氛圍偏暖銅價或保持偏強運行態勢

近期，受宏觀面因素快速變化影響，銅價在經歷弱勢震蕩行情后，呈現出上行趨勢。此前，美國個人消費支出等經濟數據表現欠佳，市場對美國經濟韌性產生擔憂，多數風險資產回落，但近期宏觀驅動邊際轉向積極?！?/a>

宏觀因素擾動增加 鎳市場供應受到劇烈影響

2025年以來，印尼鎳礦配額的審查和限制鎳出口相關政策出臺以及菲律賓可能禁止原礦出口等消息，為鎳價帶來較大的階段性波動。其中，印尼政策干預增強，對鎳市場供需及貿易影響更為強烈?！?/a>

消費升級引領貴金屬需求提振

2025年《政府工作報告》指出，堅持以人民為中心，經濟政策的著力點更多轉向惠民生、促消費，以消費提振暢通經濟循環，以消費升級引領產業升級?！?/a>

黃金市場或需要重新尋找錨點

自2022年11月全球央行大幅增持后，黃金價格出現了連續上漲行情，目前，上漲幅度超70%。從黃金價格上漲邏輯來看，有4個方面發生了變化：…

需求將成為影響鋁價的關鍵因素

美國曾是全球最大的鋁生產國，但隨著其他國家鋁產業不斷發展，美國鋁冶煉優勢逐漸消失，原鋁產量不斷下降。2024年，美國原鋁產量僅有67萬噸，約占全球原鋁總產量的1%，美國原鋁產量難以滿足自身需求，需要從其他國家大量進口?！?/a>

政策面出現新特征 滬鎳價格強勢表現能否延續

近期，政策面出現了2個新特征：一是印尼產業政策作用機制由“量”向“價”轉變，二是鎳、鈷之間出現了跨品種聯動?！?/a>

基本面驅動仍存滬銅價格或維持階段性上漲走勢

近期，銅價經歷調整后再度回升。宏觀層面，特朗普關稅政策反復，但市場對歐洲經濟未來預期較為樂觀。從基本面來看，虧損使得冶煉企業減、停產概率加大，同時，“金三銀四”消費旺季來臨，銅材企業存在較大的剛性補庫需求，預計國內社會庫存面臨持續回落的可能?！?/a>