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      中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數報告(2020年12月)

      2021年01月29日 14:0 71270次瀏覽 來(lái)源:   分類(lèi): 行業(yè)統計

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      2020年12月,中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數為37.8,較上月上升1.7個(gè)點(diǎn);先行合成指數為98.5,較上月上升3.3個(gè)點(diǎn);一致合成指數為69.8,較上月上升0.3個(gè)點(diǎn)(近13個(gè)月中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數如表1所示)。

      景氣指數持續回升

      位于“正常”區間運行

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      2020年12月,中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數持續回升,位于“正常”區間運行。中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數變化趨勢如圖1所示。

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      由中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣信號燈可見(jiàn)(見(jiàn)圖2),2020年12月,在構成中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數的9個(gè)指標中,LME銅結算價(jià)、M2、進(jìn)口量指數、投資總額、房屋銷(xiāo)售面積、電力電纜、銅生產(chǎn)指數、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤總額均位于“正常”區間運行。

      先行合成指數繼續回升

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      2020年12月,中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數為98.5,較上月上升3.3個(gè)點(diǎn)(見(jiàn)圖3)。構成中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數的6個(gè)指標均有不同程度增長(cháng)(季調后數據)。其中同比增長(cháng)的6個(gè)指標是LME銅結算價(jià)、M2、進(jìn)口量指數、銅產(chǎn)業(yè)投資總額、商品房銷(xiāo)售面積和電力電纜,同比分別增長(cháng)18.5%、10.5%、7.5%、18.2%、17.3%和1.6%。

      產(chǎn)業(yè)運行態(tài)勢分析

      銅精礦進(jìn)口量同比下降,供應持續緊張

      中國銅精礦產(chǎn)量保持穩定。12月,中國銅精礦含銅產(chǎn)量14.4萬(wàn)噸,環(huán)比略有下降,同比上升3.9%。

      受疫情影響,全球銅精礦供應量下降,中國銅精礦進(jìn)口量整體下滑。雖然11月中國銅精礦進(jìn)口實(shí)物量183.1萬(wàn)噸,環(huán)比增長(cháng)8.3%,但同比大幅下降15%。截至11月,中國累計進(jìn)口銅精礦實(shí)物量1988.1萬(wàn)噸,同比下降3.3%。

      2020年,中國銅精礦產(chǎn)量整體小幅增長(cháng),內年雖有擴建礦山投產(chǎn),但形成實(shí)際供應仍需時(shí)間。海外銅精礦產(chǎn)量下降導致中國銅精礦進(jìn)口量同比下降,國內銅精礦供應持續緊張。

      2020年,受中國銅精礦供應持續收緊影響,加工費整體下行。進(jìn)口銅精礦現貨TC報價(jià)長(cháng)期低于50美元/噸,長(cháng)單加工費已處2012年以來(lái)低位。

      精煉銅產(chǎn)量增速小幅下滑,精銅供應仍有增長(cháng)

      近年中國精煉銅冶煉產(chǎn)能實(shí)質(zhì)增長(cháng),帶動(dòng)中國精煉銅產(chǎn)量同比增長(cháng)。但2020年四季度,受加工費下行影響,冶煉企業(yè)經(jīng)營(yíng)持續承壓,中國精煉銅產(chǎn)量增速有所下滑。12月,中國精煉銅產(chǎn)量98.6萬(wàn)噸,同比上升7.4%。

      分環(huán)節看,中國精煉銅產(chǎn)量同比增長(cháng)主要來(lái)源于礦產(chǎn)銅產(chǎn)量增長(cháng);再生銅產(chǎn)量受原料供應影響,同比持平。截至2020年11月,中國礦產(chǎn)銅累計產(chǎn)量725.4萬(wàn)噸,同比增長(cháng)7.3%;再生銅累計產(chǎn)量216.9萬(wàn)噸,同比增長(cháng)0.5%。

      受“洋垃圾”禁令影響,2020年中國銅廢碎料進(jìn)口量持續下降。截至11月,中國累計進(jìn)口銅廢碎料82.7萬(wàn)噸,同比下降41.6%。2021年,隨著(zhù)2項再生銅原料標準的實(shí)施,再生銅原料供應緊張的局面有望出現緩解。

      再生銅原料供應緊張,精煉銅替代作用增強,疊加年內精煉銅進(jìn)口窗口開(kāi)啟,2020年,中國精煉銅進(jìn)口量同比大幅增長(cháng)。截至11月,中國累計進(jìn)口精煉銅430.8萬(wàn)噸,同比大幅增長(cháng)35%。

      消費穩步恢復,好于年初預期

      2020年11月,銅消費旺季效應有所顯現,下游加工企業(yè)訂單有所好轉,當月銅初級消費、銅材產(chǎn)量環(huán)比增長(cháng),但累計產(chǎn)量同比增速持續下降。12月,中國銅材產(chǎn)量191.1萬(wàn)噸,環(huán)比增長(cháng)2.2%,同比基本持平。

      電力領(lǐng)域,截至2020年11月,國內電力建設投資總額8099億元,同比大幅增長(cháng)23%。電網(wǎng)投資3492億元,同比下降4.2%,降幅有所擴大。電力投資增長(cháng)主要來(lái)源于風(fēng)電、水電等清潔能源發(fā)電。因而,雖然電網(wǎng)投資同比下降,但由于清潔能源發(fā)電項目銅需求強度高于傳統火力發(fā)電,因而在一定程度上帶動(dòng)銅消費需求。

      2020年12月,中國電力電纜產(chǎn)量534.1萬(wàn)千米,環(huán)比增長(cháng)0.3%,同比增長(cháng)13.8%。

      銅終端消費整體雖不及去年同期,但各用銅產(chǎn)品產(chǎn)量同比降幅持續收窄,呈穩步回升態(tài)勢,表現好于年初預期。截至2020年11月,中國房地產(chǎn)累計投資同比增長(cháng)6.8%,增幅較截至10月擴大0.5個(gè)百分點(diǎn)。其他產(chǎn)品,截至10月,中國汽車(chē)累計產(chǎn)量2178.4萬(wàn)輛,同比下降2.7%,降幅較截至10月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)。中國空調累計產(chǎn)量18929.2萬(wàn)臺,同比下降8.8%,降幅較截至10月收窄1.9個(gè)百分點(diǎn)。

      銅價(jià)繼續強勢上行

      2020年四季度,受全球消費復蘇、中國消費好于預期、全球貨幣寬松、美元指數整體下行等多重因素帶動(dòng),內、外盤(pán)銅金屬價(jià)格繼續強勢上行。

      2020年12月,LME當月期和三月期銅均價(jià)分別為7755美元/噸和7772美元/噸,環(huán)比均上漲9.8%,同比分別上漲27.9%和27.7%。

      2020年12月,SHFE當月期和三月期銅均價(jià)分別為58158元/噸和57687元/噸,環(huán)比分別上漲8.7%和7.3%,同比分別上漲19.3%和18.1%。

      銅產(chǎn)業(yè)實(shí)現利潤同比下降,僅采選環(huán)節大幅增長(cháng)

      銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)方面,除銅礦采選環(huán)節因價(jià)格上行實(shí)現利潤同比上漲外,冶煉、加工環(huán)節受加工費下行、消費整體不及去年同期影響,實(shí)現利潤同比下降。

      截至2020年11月,中國銅礦采選累計實(shí)現利潤76.9億元,同比增長(cháng)46.3%;冶煉累計實(shí)現利潤117.6億元,同比下降9.8%;加工累計實(shí)現利潤130.5億元,同比下降10.9%。銅產(chǎn)業(yè)總計實(shí)現利潤324.9億元,同比下降1.4%。

      綜合而言,2020年受?chē)H疫情影響,全球銅精礦供應緊張,加工費持續下行,銅冶煉環(huán)節運行壓力持續上升。2020年,中國銅消費整體呈現恢復性向好態(tài)勢,表現好于預期,其中初級消費表現好于終端消費。銅價(jià)格受宏觀(guān)面等多重因素帶動(dòng),強勢上行,帶動(dòng)采選環(huán)節經(jīng)營(yíng)向好??傮w看,銅產(chǎn)業(yè)景氣指數向好態(tài)勢并不穩固,產(chǎn)業(yè)內結構矛盾長(cháng)期存在。初步預計,近期中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數仍將位于“正常”區間運行。(馬駿 執筆)

      附注:

      1.銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(簡(jiǎn)稱(chēng):先行指數)用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成:LME銅結算價(jià)、M2、銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數、銅項目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷(xiāo)售面積、電力電纜產(chǎn)量。

      2.銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(簡(jiǎn)稱(chēng):一致指數)反映當前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成:國內銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、銅企業(yè)利潤總額。

      3.銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(簡(jiǎn)稱(chēng):滯后指數)與一致指標一起主要用來(lái)監測經(jīng)濟變動(dòng)的趨勢,起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成:銅企業(yè)流動(dòng)資本余額、銅企業(yè)應收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。

      4.綜合景氣指數反映當前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個(gè)級別,“紅燈”表示經(jīng)濟過(guò)熱,“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱,“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常,“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷,“藍燈”表示經(jīng)濟過(guò)冷。對單項指標燈號賦予不同的權重,將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個(gè)燈區顯示。

      綜合景氣指數由9項指標構成,即先行指數和一致指數的構成指標。

      5.編制指數所用各項指標均經(jīng)過(guò)季節調整,已剔除季節因素。

      6.每月都將對以前的月度景氣指數進(jìn)行修訂。當時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數據后,以往月度景氣指數會(huì )或多或少地發(fā)生變化,這是模型自動(dòng)修正的結果。

      7.生產(chǎn)指數,包括國內生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進(jìn)口量指數,包括進(jìn)口銅精礦含銅量、進(jìn)口精煉銅和進(jìn)口銅廢碎料含銅量。

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      責任編輯:孟慶科

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